Zlato, stříbro a bitcoin ztrácejí na ceně. Obchod proti inflaci se hroutí

Ceny drahých kovů a kryptoměn prudce klesají z loňských vrcholů, když trh reflektuje očekávané zvýšení úrokových sazeb americké centrální banky. Investoři se postupně vzdalují od strategií, které stavěly na znehodnocování měny.

Letošní rok přinesl výrazný zvrat na trzích s tradičními aktivy považovanými za ochranu proti inflaci. Zlato, stříbro a bitcoin zaznamenaly od svých lednových maxim výrazný pokles, který odrážel změnu sentimentu investorů ohledně budoucího vývoje amerických úrokových sazeb. Tento vývoj znamená praktické rozvinutí takzvaného obchodu na znehodnocování měny, který byl ještě nedávno jednou z dominantních strategií na finančních trzích.

Přesun v očekáváních ohledně Fed
Klíčovým faktorem změny je rostoucí přesvědčení, že Federální rezervní systém může v letošním roce přistoupit k zvýšení úrokových sazeb. Tato očekávání vznikla na základě rezilience americké ekonomiky a počínajících známek inflačních tlaků. Vyšší úrokové sazby tradičně oslabují atraktivnost drahých kovů a digitálních aktiv, která neposkytují žádný výnos a jejich náklady na držbu se zvyšují. Pro bitcoin a stříbro je tato situace obzvláště nebezpečná, protože jejich ceny byly v posledních měsících značně podporovány právě sentimentem kolem ochrany před devalvací měny.

Demise strategie proti inflaci
Obchod založený na znehodnocování měny předpokládal, že centrální banky budou udržovat nízké úrokové sazby a pokračovat v expanzivní měnové politice. V tomto scénáři byly drahé kovy a bitcoin vnímány jako přirozeným zajištěním proti ztrátě kupní síly. Nyní však, když se horizont pro zvýšení sazeb blíží, logika tohoto obchodu se hroutí. Investoři, kteří sázeli na pokračující měnový chaos, jsou nuceni své pozice přehodnotit a postupně se z nich vyvádějí.

Dopady na jednotlivá aktiva
Zatímco zlato zůstává relativně odolnější díky své historické úloze v diverzifikovaných portfoliích, bitcoin a stříbro zaznamenávají více volatilní pohyby. Kryptoměny jsou zvláště citlivé na změny v očekáváních ohledně úrokových sazeb, protože jejich fundamentální hodnota je stále předmětem diskusí mezi investory. Stříbro pak trpí dvojitým problémem – jednak jako drahý kov podléhá obdobným trendům jako zlato, jednak ale chybí mu zlatoovi stejné poptávky z důvodu své role v průmyslových aplikacích.

Současný vývoj ukazuje, že investiční strategie založené na jednom předpokladu mohou být rychle a bolestivě přehodnoceny, jakmile se tento předpoklad změní. Pro ty, kdo doufali, že měnové expanzi neunikne, přichází tvrdá lekce o důležitosti diverzifikace a flexibilnosti při řízení rizik ve svých portfoliích.

Zdroj: CoinDesk

Rubrika: Akciové trhy