Trumpovy akcie ztrácí na hodnotě. Co se stalo s očekávaným tržním růstem?

Po zvolení Donalda Trumpa do druhého funkčního období se investoři vrhli na akcie, které měly prospět z jeho agresivní ekonomické politiky. Nyní se ale ukazuje, že tento přístup se nesetkává s očekávaným úspěchem.

Během listopadu a prosince minulého roku se na trzích rozpoutala velká euforie. Jakmile se ujistilo, že Donald Trump zvítězí v prezidentských volbách a vrátí se do Bílého domu, tisíce obchodníků a investičních profesionálů začali horečně analyzovat, které společnosti a sektory budou patřit mezi vítěze jeho ambiciózní hospodářské agendy. Vznikla tak strategie známá jako „Trumpův obchod" – sada akcií, které měly těžit z deregulace, snížení daní a nacionalistické obchodní politiky nové administrativy.

Realita se však ukazuje mnohem prozaičtější, než si optimistickí investor představovali. Akcie, které byly v centru pozornosti a které měly být hvězdami nového býčího trhu, začínají výrazně ztrácet na hodnotě. To vyvolává vážné otázky o validnosti celé strategie a upozorňuje na riziko, která přináší koncentrace kapitálu do malé skupiny titulů založené spíše na spekulacích než na solidní fundamentální analýze. Mnoho účastníků trhu nyní přehodnocuje své pozice a uvědomuje si, jak snadné je padnout do pasti skupinové mentalitě.

Jedním z hlavních faktorů, který způsobuje toto ochlazení, jsou rostoucí inflační tlaky a nejistota ohledně skutečné implementace slibovaných politik. Investoři zpočátku věřili, že Trumpova vláda okamžitě přistoupí k razantním krokům, které by tržím prospěly. Realita implementace těchto politik se však ukazuje jako mnohem složitější a pomalejší, než mnozí očekávali. Navíc se začínají objevovat signály, že některé navrhované opatření by mohla mít nežádoucí vedlejší účinky, zejména v podobě dalšího nárůstu cen.

Profesionální analytici nyní varují před riziky, která skrývá orientace investičních portfolií tak, aby byla těsně svázána s politickými cykly. Historie trhů jasně ukazuje, že dlouhodobý úspěch v investování spočívá na rozumné diversifikaci a analýze fundamentálních údajů, nikoli na politických prognózách. Když se strategie zakládá primárně na předpokladech o tom, jak se bude vyvíjet legislativa, je investor vysoce zranitelný vůči neočekávaným zvratům a změnám v politické prioritizaci.

Lekcí z tohoto vývoje je, že i když se politické změny na trhu odrážejí, není rozumné stavět na nich svou investiční strategii. Trhy v dlouhodobém horizontu reagují na fundamentální ekonomické faktory – na příjmy společností, jejich ziskovost, kvalitu řízení a konkurenční pozici. Těch, kteří se nechali strhnout do obchodního vichřice založeného především na politických očekáváních, nyní může jejich rozhodnutí draho vyjít. Pro budoucí investory by měla být tato situace varováním o důležitosti skeptického přístupu k trendům, které jsou příliš jednoduché a příliš přesvědčivé.

Zdroj: Bloomberg Markets

Rubrika: Business