Trhy s dluhopisy zažívají nejklidnější dobu od hospodářské krize. Historie varuje před bouří

Trhy s dluhopisy jsou v současnosti neobyčejně klidné a rozpětí mezi rizikovými a bezpečnými instrumenty se blíží minimům z před propuknutí finanční krize v roce 2008. Historická data však jasně ukazují, že takový klid často předchází prudkému ocitnutí z letargie.

Dluhopisový sektor se nachází v neobvyklém stavu naprosté stability. Rozpětí mezi tzv. vysokoúnosovými dluhopisy – tedy těmi s vyšším rizikem, která investoři běžně nazývají „smeti obligacemi" – a bezpečnými vládními dluhopisy se přiblížilo hodnotám, které jsme posledně viděli těsně před finanční krizí v letech 2007–2009. Tato situace vyvolává vážné otázky o tom, jak dlouho budou trhy v takovém uspokojení setrvávat.

Historie dluhopisových trhů nás poučuje o nebezpečí falešného bezpečí. Když se rozpětí mezi rizikovými a nízkorizikovými instrumenty zužuje na historicky nízké hodnoty, signalizuje to, že se investoři přestávají obávat problémů a přebírají stále více rizika. To je přesně ta situace, která obvykle předchází dramatickému zvratu na trzích. Podobné vzorce jsme viděli v době technologické bubliny na přelomu tisíciletí i těsně před kolapsem finančních systémů před deseti lety.

Současná klid na trzích je lákavý, ale potenciálně velmi nákladný. Investoři si čím dál více půjčují prostředky a aplikují rizikovější strategie, protože pocit bezpečí je motivuje hledat vyšší výnosy. Firmy se zadlužují více, aby financovaly své operace, a institucích, které tyto finanční instrumenty drží, se zdá, že riziko prakticky neexistuje. Právě v okamžiku, kdy všichni věří v trvalý mír a stabilitu, je trh nejzranitelnější vůči prudkým otřesům.

Jak se chránit před nemine, která se blíží? Odborníci doporučují investorům, aby se nyní začali připravovat na případný pokles. To zahrnuje diverzifikaci portfolia, zakoupení pojistných instrumentů jako jsou opce či futures kontrakty, které mohou chránit pozice v případě prudkého propadu cen, a samozřejmě zmírnění celkové expozice vůči nejrizikovějším aktivům. Konkrétně lze využít dluhopisy s krátkou lhůtou splatnosti nebo instrumenty orientované na zajištění.

Čas na přípravu je právě teď. Zatímco trhy zůstávají bezstarostné a rozvolněné, investoři mají příležitost posilnit svou pozici bez paiky a bez tlaku rychlých rozhodnutí za nepříznivých podmínek. Prostorná období na trzích jsou tradičně nejlepší dobou pro navyšování obranných prvků v portfoliu. Ignorování těchto signálů z historie by mohlo být jedním z nejdražších přehlédnutí.

Zdroj: MarketWatch

Rubrika: Business