Tokenizované cenné papíry potřebují konkurenci, ne strážce trhu

Digitalizované cenné papíry by se měly vyvíjet v konkurenčním prostředí bez vměšování státních regulátorů. Trh sám by měl určit, jaké řešení jsou funkcční a přínosná pro investory.

Inovace se nejlépe rozvíjí v prostředí, kde mají investoři na výběr. Právě tento princip by měl vést regulační přístup Spojených států k tokenizovaným cenným papírům. Místo aby Washington předem určoval vítěze a poražené na trhu, měl by nechat prostor pro přirozený výběr a učení se z postupného vývoje jednotlivých řešení.

Digitalizace finančních trhů představuje jednu z největších příležitostí pro obnovu amerického finančního systému. Tokenizované cenné papíry – tedy převod tradičních akcií, dluhopisů a dalších finančních instrumentů do digitální formy – mohou zásadně zlepšit efektivnost obchodování, zrychlit vypořádání transakcí a snížit náklady pro investory. Avšak jen pokud se jejich vývoj bude dít v konkurenčním prostředí, kde má prostor vznikat více řešení a přístupů.

Historicky se ukazuje, že když regulátoři příliš záhy rozhodnout o vítězích konkrétní technologie nebo platformy, zpomalují inovace a upevňují pozice favoritů. V případě tokenizovaných cenných papírů hrozí právě tento scénář – když se regulace zaměří na podporu určitých řešení na úkor ostatních, zamezí vzniku konkurence, která přináší nejlepší výsledky pro koncové uživatele.

Konkurenční prostředí umožňuje trhům učit se empiricky, jaké modely jsou nejefektivnější, nejbezpečnější a nejpřístupnější. Investoři sami si vyberou platform a řešení, která jim nejlépe vyhovují. Regulátoři by měli zajistit základní bezpečnost a ochranu, ale neměli by závodů určovat, kdo bude vítězem a kdo se stane marginalizovaným hráčem.

Příslušnost k finančnímu sektoru znamená odpovídajícímu přístupu k regulaci, ale ta by měla být založena na principech neutrálnosti a otevřenosti. Místo gatekeepingu – tedy péče o to, aby jen vybraní mohli vstoupit na trh – by měl být klíčový prvek přístupu regulace vytváření podmínek, v nichž se může paralelně vyvíjet více řešení a konkurentů. Právě tak se podaří americkému finančnímu systému zůstat na čele globálních inovací.

Zdroj: CoinDesk

Rubrika: Akciové trhy