Švýcarská národní banka si udržuje ostražitost vůči franku, přestože se vyjadřuje jinak

Švýcarská národní banka (SNB) potvrdila, že událostmi na Středním východě se nechala otřást pouze částečně. Centrální banka zůstává připravena zasáhnout proti posílení franku kdykoliv bude nutné, ačkoliv si nyní vybrala jiná slova pro popis geopolitických rizik.

Švýcarská národní banka zaslala investorům jasné signály: přestože se situace v oblasti Středního východu vyvíjí, její přístup k obraně kurzu franku zůstává stejně ostražitý. Vedení centrální banky se rozhodlo aktualizovat své vyjádření týkající se hrozeb pro stabilitu měny, ale v praxi to znamená totéž – bude-li to potřeba, SNB bez váhání začne franky prodávat.

Švýcarský frank je pro centrální banky po celém světě jednou z nejpopulárnějších záchranných přístanic. Když se situace ve světě zhorší a investoři se bojí, hledají bezpečí právě v tomto středoevropském měnovém aktivu. Pro Švýcarsko to znamená růst kurzu, který může poškodit competitivnost jeho exportérů. Právě proto si SNB drží právo na intervenční zásahy, které mají kurz udržet na rozumné úrovni.

Proměna rétorika, ne strategie

Analytici a investiční profesionálové pozorují zajímavý posun v tom, jak SNB o hrozbách mluví. Centrální banka se v naposledy zveřejněném prohlášení věnovala přesunům v geopolitickém napětí, ale varovala, že tyto změny neoslabily její připravenost reagovat na vývoj na měnových trzích. Jde v podstatě o starou vodu v nových lahvích – SNB stále zůstává v „bojové pohotovosti" tváří v tvář potenciálním krizím.

Takový přístup není překvapivý, uvědomíme-li si, jakou funkci franc v globálním finančním systému zastává. Švýcarská centrální banka si nemůže dovolit být pasivní. Její intervence v minulosti prokázaly, že je ochotna a schopna jednat rozhodně, když se naklonění světu k její měně stane příliš výrazným.

Co to znamená pro investory?

Změna v tónu vyjádření SNB je metodicky zajímavá, avšak v praktické rovině neznamená zásadní posun. Investoři by měli počítat s tím, že Švýcarská národní banka bude nadále monitorovat situaci a bude připravena jednat, pokud by franc posiloval příliš rychle. Geopolitické napětí může přijít a odejít, ale švýcarská čidlivost na měnových trzích zůstane na místě. Pro ty, kteří sledují vývoj na trzích, jde o důležitou informaci – SNB si drží své nástroje a nebojí se je použít.

Zdroj: Bloomberg Markets

Rubrika: Business