Suroviny poráží technologie: Proč Wall Street stále ignoruje největší příležitost dekády

Komoditní trhy dosáhly nejlepších výkonů poslední dekády, avšak zůstávají překvapivě málo zastoupeny v portfoliích velkých investorů. Zatímco se ceny surovin zvýšily více než v případě technologických akcií, tradiční sektor komodit zůstává v pozadí zájmu Wall Street.

Poslední čtyři roky přinesly pro trh surovin pozoruhodný obrat. Od roku 2020, kdy analytici předpovídali vstup do nového dekádního supercyklu, se širší komoditní indexy jako S&P GSCI zvýšily o více než 200 procent. Ještě působivěji vypadá vývoj zlata, které si za stejné období připisuje nárůst 140 procent. Zatímco technologické akcie a kryptoměny čelily volatilnosti, suroviny poskytovaly konzistentní zhodnocení.

Letošní rok je pro komoditní trh v řeči čísel ještě nadcenován. Cenové indexy se zatím pohybují na úrovni plus 37 procent, přičemž ropa a ropné produkty vykázaly nárůst až 81 procent. Tato výkonnost je předmětem zájmu zejména v kontextu energetické krize a přetrvávajících problémů v dodavatelských řetězcích. Postupně se ohnisky nedostatku přesunují – nejdříve to bylo zlato, pak měď a stříbro, následovala káva a kakao. V poslední době je to především diesel, ale základní trend zůstává nezměněn: suroviny jsou v celkovém deficitu.

Paradox obrovské podceňování

Nejpodstatnějším zjištěním je, že nejlépe se vyvíjející třída aktiv je zároveň nejméně vlastněna profesionálními investory. Tradiční hedgeové fondy a velké institucionální portfolia zůstávají překvapivě málo vystavena komoditám. Naopak kryptoměny, které jsou často kritizovány jako spekulativní aktivum bez fundamentálního podkladu, dosáhly v téže období zisku 157 procent. Technologický index Nasdaq zaznamenal nárůst o 145 procent, což je impozantní, ale stále zaostává za surovinovými indexy.

Tento nesoulad mezi skutečným výkonem a skepticismem Wall Street lze přičíst několika faktorům. Suroviny jsou vnímány jako méně sofistikovaná investiční třída, která se nehodí do moderního digitálního portfolia. Navíc poslední dekádu dominoval sentiment o „zeleném přechodu" a destabilizaci energetických trhů, což vedlo k dlouhodobému podfinancování sektoru. Paradoxně právě tyto strukturální nedostatky jsou hnacím motorem současných cen.

Co čeká dál?

Pokud supercyklus surovin skutečně pokračuje, jak analytici předpokládají, pak současné ignorování tohoto sektoru představuje jednu z největších investičních chyb institucí. Geopolitické napětí, demografický růst v rozvojových zemích a omezená kapitálová investice do těžby budou podle odborníků pokračovat v tlaku na ceny zdola. Otázka zní, jak dlouho si mohou velké investiční domy dovolit tuto příležitost ignorovat.

Zdroj: OilPrice.com

Rubrika: Akciové trhy