Supermocné El Niño hrozí zvýšením inflace. JPMorgan varuje před hospodářskými riziky

Kombinace fenomenu Super El Niño s náklady na energii kvůli střetu na Středním východě by mohla v příštím roce zpomalit pokles globální inflace. Analytici varují, že by to mohlo zvýšit celosvětovou inflaci o více než třetinu procenta.

Svět se připravuje na zásadní meteorologickou událost, kterou čeká doprovázet hospodářské turbulence. Vedoucí analytici z JPMorganu upozornili na kombinaci hrozeb, jež by mohla znamenat návrat inflačních tlaků v roce 2025. Klíčovým faktorem je očekávaný nástup fenomenu Super El Niño, kterému přispívají také zvyšující se ceny ropy v důsledku geopolitického napětí na Středním východě.

Podle prognózy JPMorganu existuje osmdesátiprocentní pravděpodobnost, že se současné El Niño do konce letošního roku transformuje na velmi silné či mimořádné (super) El Niño. Tato klimatická anomálie má historicky výrazný dopad na zemědělství a energetiku po celém světě. Finanční instituce přitom upozorňuje na specifické riziko: zatímco světová inflace letos postupně klesá, kombinace klimatického jevu a energetického šoku by mohla tento trend obrátit.

Cenový impakt by přesáhl očekávání

Nejzávažnější zjištění банku spočívá v numerickém odhadu dopadů. Kombinace Super El Niño se zvýšenou cenou energií by podle JPMorganu přidala zhruba 0,3 procentního bodu k celosvětové inflaci. Sice se jedná o relativně skromné číslo v kontextu makroekonomiky, přesto jde o zásadní hrozbu pro centrální banky, které nyní s úlevou hlásí postupné zvládnutí inflace. Právě takto skromný přídavný tlak by mohl zkomplikovat jejich snahu o pokračující snižování úrokových sazeb.

Riziko je navíc asymetrické. Zatímco rozvinuté ekonomiky mohou lépe absorbovat mírné inflační šoky, rozvíjející se tržní ekonomiky včetně těch v Asii a Africe by mohly čelit vážným problémům. Zemědělská výroba je v těchto regionech obzvláště citlivá na klimatické změny a fluktuace počasí spojené s El Niňem.

Super El Niño přitom nejčastěji přináší anomální srážky v některých oblastech a sucha v jiných. V historickém kontextu se takové fenomény neobešly bez konce bez růstu cen potravin a zemědělských komodit. Pokud by se k tomu připojily zvýšené ceny paliv kvůli napětí na Středním východě, mohlo by dojít k reálnému tlaku na životní náklady jednotlivců po celém světě.

JPMorgan tedy de facto varuje před scenářem, kdy se snahy centrálních bank o normalizaci měnové politiky mohou stát kontraproduktivní. Zlepšení inflačního prostředí by mohlo být pouze krátkodobou příležitostí, pokud by jej v roce 2025 nahradily nové výzvy kombinující přírodní jevy s geopolitickými faktory. Tato perspektiva nutí investory a tvůrce hospodářské politiky počítat s horším scénářem, než je jejich stávající plánování.

Zdroj: OilPrice.com

Rubrika: Akciové trhy