Spekulativní měnová strategie se vrací do módy. Hedgefondy si ji oblíbily znovu

Měnová carry trade, strategie, která v roce 2024 způsobila masivní turbulence na finančních trzích, se vrací do hry větší silou než kdykoli v posledních letech. Podle analýzy Goldman Sachs jde o jeden z největších comebacků letošního roku.

Spekulativní strategie známá jako měnová carry trade se znovu stala oblíbeným nástrojem investorů a hedgefondů. Goldman Sachs zaznamenala výrazný nárůst aktivity v tomto segmentu, přičemž objem kapitálu angažovaného v těchto operacích dosahuje úrovní, které nebyly vidět roky. Jde o pozoruhodný obrat vzhledem k turbulencím, které tato strategie způsobila na globálních trzích před pouhými měsíci.

Co je to carry trade a proč je riskantní? Jednoduše řečeno, jde o strategii, kdy si investoři půjčují peníze v měnách s nízkými úrokovými sazbami (zejména v japonských jenech) a investují je do aktiv v zemích s vyšší výnosností. Ziskem se stává rozdíl v úrokových sazbách. Problém spočívá v tom, že pokud se měny dostanou pod tlak nebo se investoři náhle rozhodnou své pozice zavřít, vznikají v trhech vážné turbulence. Právě to se stalo v srpnu loňského roku, kdy měnový trh zažil jeden z nejhorších dní v historii.

Podle Goldman Sachs je návrat carry trade poměrně agresivní. Hedgefondy a další profesionální investoři si znovu uvědomují, že tato strategie může být zisková, pokud je trh stabilní a úrokové sazby zůstávají na předvídatelné úrovni. Současné geopolitické a ekonomické prostředí zdá se být prozatím příznivé pro tento typ obchodování, a proto se do něj kapitál masivně vrací.

Zvýšená aktivita v carry trade má také důsledky pro ostatní finanční trhy. Investoři hledající vyšší výnosy v prostředí, kde centrální banky pomalu snižují úrokové sazby, vidí v měnových diferenciálech atraktivní příležitost. To posiluje poptávku po měnách s vyšší výnosností a zvyšuje tlak na japonský jen a další měny, ze kterých se obvykle půjčuje.

Analytici varují, že obnova popularity carry trade by měla být sledována s jistou opatrností. Zatímco hedgefondy a sofistikovaní investoři si obvykle umějí tuto strategii lépe řídit, hromadění rizika v jednom segmentu trhu může opět vést k vážným problémům. Právě proto Goldman Sachs a další velké finanční instituce bedlivě monitorují objem těchto pozic a jejich potenciální dopad na stabilitu globálních finančních trhů.

Pro běžné investory to znamená, že je vhodné si být vědom toho, jaké síly hýbou globálními trzemi. Carry trade sice nepatří mezi tradiční investiční strategie středního investor, ale její vliv na měnové trhy, a tím nepřímo i na ceny akcií a dluhopisů, nemůže být ignorován. Zůstává otázkou, zda se této strategii podaří vyhnout příštím turbulencím nebo zda ji čekají opět těžké časy.

Zdroj: MarketWatch

Rubrika: Business