Rok po převzetí: 51miliardová transakce Capital One a Discover už se vyplácí

Rok po spektakulárním převzetí společnosti Discover za 51 miliard dolarů se transakce Capital One začíná ukazovat jako velmi prospěšná. Díky zajímavé finanční regulaci přináší spojení banky a platební společnosti již nyní výrazný přírůstek příjmů.

Americká banka Capital One se loni rozhodla koupit platební a bankovní společnost Discover v jedné z největších transakcí v dějinách finančního sektoru. Investice v hodnotě 51 miliard dolarů vyvolala spoustu diskusí o smysluplnosti tohoto kroku. Rok po realizaci transakce je však jasné, že klíčoví analytici i vedení banky měli pravdu – obchod se ukazuje jako vysoce ziskový a strategicky správný.

Klíčem k úspěchu je paradoxně právě složitá regulace finančního trhu, která se na první pohled zdá být překážkou. Jedna z méně známých právních noriem amerického finančního systému totiž umožňuje těmto dvěma institucím, aby si vzájemně poskytovaly služby způsobem, který generuje dodatečné příjmy. Tyto příjmy nejsou dostupné konkurenci, kterou tvoří oddělené banky a platební sítě operující izolovaně od sebe. Capital One tak díky této regulaci může efektivněji využívat svůj přístup k milionům zákazníků Discover a jejich platebním datům.

Spojení těchto dvou společností vůbec není technologickou či procesní revolucí – jde spíše o elegantní finanční inženýrství. Zatímco běžné splynutí dvou bank by vyžadovalo roky optimalizace procesů, zavírání poboček a personálních redukcí, tato transakce pracuje právě s těmi regulačními mezerami, které by tradiční bankéři obvykle ignorovali. Výsledkem je okamžitý příliv dodatečného cash flow bez zásadních změn v operacích.

Pro kapitálového investora znamená tento vývoj velmi pozitivní zprávu. Finanční modely, které tvůrci strategie Capital One předkládali akcionářům, se začínají naplňovat rychleji, než čekala konkurence. Bankovní sektorem se nyní šíří zvídavost – jestli si ostatní velké instituce všimnou podobných příležitostí skryté v labyrintu regulačních pravidel, nebo zůstanou konzervativní.

Je ovšem třeba upozornit, že budoucnost tento obchod bude záležet také na tom, zda regulátoři nezmění pravidla hry. Pokud by americké úřady rozhodly o zpřísnění těchto regulačních mezer, mohla by se návratnost transakce výrazně změnit. Prozatím se ale zdá, že Capital One trefil do černého a jeho odvážné rozhodnutí se pomalu, ale jistě ukazuje jako geniální strategický tah.

Zdroj: Forbes Innovation

Rubrika: Business