Rafinérie si užívají boom, který dlouho nevydrží. Jak na tom vydělávají?

Rafinerijní společnosti zažívají jednu z nejlepších období za roky. Zatímco ceny ropy spadly na předkrízové úrovně, ceny benzínu, nafty a leteckého paliva zůstávají vysoké. Tato nerovnováha vytváří pro rafinérie extrémně zisková období.

Neobvyklá situace na trhu s ropou a pohonnými látkami

Rafinerijní průmysl se právě nachází v jednom z nejziskovějších období za posledních několik let. Paradoxně se tak děje v situaci, která zpočátku vypadala hrozivě – ceny ropy mezitím klesly zpět na úrovně, na kterých se pohybovaly ještě před konfliktem okolo Íránu. Avšak zatímco surová ropa zlevňuje, ceny benzínu, nafty a leteckého paliva se vyznačují pozoruhodnou odolností a zůstávají na relativně vysokých hodnotách. Právě toto rozpětí mezi cenou surovin a cenou finálních produktů vytváří pro rafinérie mimořádně příznivé podmínky.

Rekordní rozpětí na trhu

Tato zvláštní tržní konstelace se odrážela i v běžně sledovaných ukazatelích ziskovosti rafinérií. Benchmark takzvaného 3-2-1 crack spreadu – metriky, kterou analytici používají k měření ziskovosti rafinérií – nedávno překročil hranici šesti dolarů. Jde o úroveň, kterou málokdo v rafinerijním sektoru očekával, a to zvlášť tak krátce poté, co se Hormuzská úžina znovu otevřela pro normální tranzit tankerů. Toto rozpětí představuje finanční požehnání, které přímo souvisí s tím, jak trh reaguje na volatilitu v některých částech světa.

Jaké jsou příčiny tohoto boomů?

Základem tohoto jevů je jednoduchá ekonomická logika – když klesají náklady na vstupní surovinu (ropu), ale prodejní ceny finálních produktů zůstávají stabilní nebo klesají pomaleji, zisk se automaticky zvětšuje. V tomto případě si rafinérie užívají výhody cenového překvapení, kdy trh pomalou dobu reaguje na změny v ceně ropy a prodejci pohonných látek se snaží udržet ceny co nejvýše. Tato situace je pro sektor příznivá, ale jak název samotného článku naznačuje – takové trhy nebyly nikdy dlouhodobě udržitelné.

Jak dlouho to bude trvat?

Ačkoli se jedná o mimořádně ziskové období, veškeré historické vzory naznačují, že se tato příznivá konstelace neudržet navždy. Trh má tendenci se postupně přizpůsobovat novým realitám a ceny se často srovnávají během týdnů či měsíců. Rafinérie tak mají omezenou dobu, aby se maximálně těchily zisku z tohoto neobvyklého prostředí. Podobné situace v minulosti obvykle skončily nižšími maržemi a návratem k normálnějším vztahům mezi cenou ropy a cenou výrobků.

V současné chvíli však mohou společnosti v rafinerijním sektoru plánovat investice a realizovat strategie, které těchto výjimečně dobrých podmínek využívají. Jde o období, které si zaslouží pozornost, ne jen pro samotný sektor, ale i pro všechny, kdo sledují ceny pohonných látek na pumpách v České republice.

Zdroj: OilPrice.com

Rubrika: Akciové trhy