Proč podle UBS může býčí trh přežít vyšší úrokové sazby?

Analytici z banky UBS vidí potenciál pro pokračování býčího trendu na finančních trzích i v prostředí vyšších úrokových sazeb. Jejich optimismus vychází z fundamentálních faktorů, které by mohly nadále podporovat růst cen aktiv.

Jsou rostoucí sazby skutečně odsouzením býčího trhu?

Zatímco mnoho investorů i analytiků obává růst úrokových sazeb jako hrozbu pro akciové trhy, experti z prestižní banky UBS zastávají zajímavě odlišný pohled. Podle jejich analýzy nemusí zvyšující se sazby centrálních bank automaticky skončit současným byčím trendem na trzích. Klíč k pochopení tohoto tvrzení spočívá v analýze podkladových faktorů, které pohánějí růst cen akcií a dalších rizikových aktiv.

Fundamenty zůstávají solidní podporou

Experti UBS zdůrazňují, že důležitou roli hraje zdravý stav korporátních zisků a ekonomického výhledu. Pokud podniky pokračují v generování silných zisků a ekonomika nevstupuje do recese, mohou akcie absorbovat vyšší diskontní sazby, které používáme k jejich oceňování. Rostoucí úrokové sazby tedy nemusí být automaticky destruktivní, pokud je jimi vyvolán průběžný hospodářský růst spíše než měnová restrikce kvůli inflační krizi.

Dynamika inflace a měnové politiky je klíčová

Strategové banky si jsou vědomi, že kontextů, v nichž sazby rostou, je více. Zvýšení sazeb vyvolané zlepšujícím se ekonomickým výhledem a pod kontrolou inflace se na trhy dívá trh značně odlišně než náhlé zvýšení sazeb způsobené cenovou destabilizací. V prvním případě je růst sazeb spíše přirozeným průvodním jevem oživené ekonomiky, ve druhém případě představuje hrozbu.

Rotace v portfoliích místo pádu

Místo toho, aby se jednalo o katastrofální scenář, vidí analytici spíše období přehodnocení a rotace mezi jednotlivými segmenty trhu. Vysoká úroková sazba učiní dluhopisy atraktivnějšími, a tedy některé peníze se z akcií na dluhopisy přesunout mohou. Avšak ne všechny akcie budou stejně zasaženy. Společnosti s silnými cash flow a nižší závislostí na levném financování by měly relativně lépe obstát.

Co znamená pro investory?

Závěr z analýzy UBS je jednoznačný: růst úrokových sazeb automaticky neznamená konec býčího trhu. Investoři by se měli zaměřit na kvalitu svých pozic, sledovat vývoj ziskovosti podniků a celkový ekonomický kontext. V prostředí vyšších sazeb bude selekce individuálních akcií a jejich fundamentů sehrávat důležitější roli než v minulých letech, kdy řídily trh zejména výrazně nízké sazby.

Zdroj: Investing.com Commodities

Rubrika: Akciové trhy