Proč je září nejhorším měsícem pro akciový trh? Vědecký pohled na tzv. „September effect"

Září je pro investory tradičně nejnebezpečnějším měsícem v roce. Historická data ukazují, že akciové trhy zaznamenávají během tohoto období nejčastěji výrazné poklesy a ztráty.

Při bližším pohledu na historii finančních trhů se vynořuje zajímavý fenomén: září je měsícem, který se svými výsledky tradičně vymyká pozitivnímu trendu zbytku roku. Ačkoli se léto zdá být dobou klidu a stability, jeho konec přináší obavy a turbulenci na burze. Mnozí zkušení investoři se na tento období připravují s obzvláštní pozorností a opatrností.

Fenomén známý jako „September effect" nebo „September phenomenon" není pouhým zbožím víry - jde o dokumentovaný vzorec v chování trhů. Statistiky z posledních desítiletí ukazují, že září je skutečně nejhůře se vyvíjejícím měsícem pro akciové indexy. Během tohoto období dochází ke konzistentně nižším výnosům a vyšší volatilitě. Experti vyslovují různé hypotézy o příčinách tohoto jevu - od psychologických faktorů spojených s návratem do reality po letní prázdninách až po reálné tržní mechanismy související s realokací portfolií.

Psychologický aspekt hraje v chování trhů nedocenitelnou roli. Vzdělávací instituce zahajují nový školní rok, cestovatelé se vracejí z letních dovolených a celá společnost jakoby vstupuje do fáze vyšší pracovní zátěže a stresu. V tomto duchu se také chování investorů mění - po uvolněném létu přichází září s připomínkou všech obchodních výzev a ekonomických nejistot, které se v průběhu roku nastřádaly. Analytici trhu pozorují, že právě v září se často aktivují investiční pobyty a dochází k prodeji akcií, které byly drženy bez větších změn.

Historické údaje jsou těchto pozorování důkazem. Analýza průměrných výnosů podle měsíců ukazuje, že září je jedinou měsíční periodu, která se statisticky ukázala jako ztrátová v dlouhodobém průměru. Jestliže ostatní měsíce přinášejí pozitivní průměrné výnosy (s výjimkou některých let), září konzistentně vykázá negativní bilancování. Například v Česku i na amerických trzích se tato tendence opakuje rok za rokem.

Co můžou investoři v zájmu ochrany svého kapitálu dělat? Klíčová je diverzifikace portfolia a předem připravená strategie pro volatilnější měsíce. Dlouhodobě orientovaní investoři by se neměli nechat rozhodovat краткodobыми výkyvy, ale místo toho by měli dbát na systematické investování. Některé fondy a profesionální manažeři navíc během září snižují expozici vůči nejrizikovějším aktivům, aby se vyhnuli nejhorším dopadům historicky nejhorší měsíční periody.

Ať už je příčina tohoto trendu psychologická, sezónní, či ekonomická, empirická fakta jsou neochvějná: září si zaslouží zvláštní pozornost každého investora. Vědomost o tomto vlivu a jeho zohlednění ve strategii investování se může stát klíčovým faktorem v dlouhodobém budování bohatství.

Zdroj: MarketWatch

Rubrika: Business