Proč by iránská dohoda nemusela znamenat měkčí přístup Federálního rezervního systému

Možné obnovení jaderné dohody s Íránem by sice mohlo snížit geopolitické napětí a tlak na energetické ceny, avšak Federální rezervní systém si patrně nebude chtít dlouhodobě udržovat nízké úrokové sazby. Takový vývoj by znamenal, že ani mírnější zahraniční politické situace by nemusely vést k holubičímu postoji americké centrální banky.

Spojení mezi zahraniční politikou a měnovou politikou americké centrální banky je složitější, než se na první pohled zdá. Zatímco mnozí investoři a ekonomové předpokládají, že úspěšné vyjednávání s Íránem by mělo vést k ústupu inflačních tlaků a následně k měkčímu postoji Fedu, realita může být podstatně více odlišná.

Klíčovým faktorem je energie. Obnovení jaderné dohody s Íránem by v teorii mělo umožnit návrat íránské ropy na globální trhy, což by mohlo zmírnit tlak na ceny energií. Nižší ceny energií by přispěly k poklesu inflace, což by teoreticky mělo vytvořit prostor pro snížení úrokových sazeb. Nicméně, tato logika se opírá o předpoklad, který nemusí být nadále platný. Fed se v posledních měsících jasně zaměřuje spíše na dlouhodobou stabilitu a kontrolu inflačních inflačních trendů než na krátkodobé fluktuace v ceně ropy či obecně energií.

Je třeba si uvědomit, že problému inflace předchází dlouhá období měkčího měnové politiky, která byla v ekonomice příliš dlouhá. Fed s největší pravděpodobností nebude chtít rychle zvrátit svůj přísný kurs, i kdyby se situace na energetickém trhu zlepšila. Instituce si je vědoma toho, že inflace se z ekonomiky velmi těžko vymývá, a proto bude raději setrvat na vyšších sazbách tak dlouho, dokud si nebude jistá dlouhodobou stabilitou.

Dalším aspektem je psychologický faktor. Pokud by Fed příliš rychle snížil sazby poté, co by byla podepsána iránská dohoda, mohlo by to být interpretováno jako postup zpátky do měkčích měnových podmínek, které vedly k současné inflační krizi. Taková akce by mohla vést k oslabení důvěryhodnosti Fed a k opětovné eskalaci inflačních očekávání v ekonomice. Fed se tedy s největší pravděpodobností bude chovat konzervativně a nebude nijak reagovat na vnější geopolitické faktory bez jasného důkazu, že dlouhodobé inflační vyhlídky byly zásadně změněny.

Investoři by proto měli být opatrní při formulování svých očekávání vůči měnové politice Fed. Pokud by došlo k dohodě s Íránem, nemělo by to být automaticky chápáno jako signál k oslabení přístupu americké centrální banky. Fed zůstane zaměřen na své primární mandate – dlouhodobou cenovní stabilitu – bez ohledu na geopolitické vývoje na globální scéně.

Zdroj: Investing.com Crypto

Rubrika: Akciové trhy