Oslabování nejtvrdšího finančního strážce: Jak se SEC stává méně hrozivou

Americká SEC, kterou kdysi korporace vážně braly a respektovaly, ztrácí svou autoritu. Její vlastní komisaři nyní aktivně snižují její vyšetřovací schopnosti a sankční možnosti.

Autorita eroduje zevnitř

Problém vychází přímo od vrcholu regulační agentury. Její vlastní komisaři, zvláště ti s konzervativním zaměřením, systematicky snižují kapacity, které SEC dělaly tak obávanou. Jde o cílený proces oslabování – od snižování rozpočtu na vymáhání práva, přes blokování nových regulačních pravidel, až po diskreditaci příslušných oddělení. Toto je paradoxně veřejně vedená i hlasitě obhajovaná strategie, která mění charakter americké finanční regulace.

Realita je taková, že SEC byla kdysi schopna vytvářet reálnou hrozbu pro finanční instituce. Vysoké pokuty, veřejné shame a možnost trestního stíhání vedoucích pracovníků tvořily účinný tlak na dodržování zákonů. Nyní se však komisaři zabývají tím, aby tento nátlak zmírnili, argumentujíc tím, že regulace v minulosti příliš překročila své hranice.

Důsledky pro trh a ochranu investorů

Slabnutí vymáhací kapacity SEC má zásadní důsledky pro ochranu běžných investorů. Bez efektivního dozoru a hrozby sankcí mají finanční instituce méně důvodu dodržovat pravidla. Historie finančních trhů jasně ukazuje, že seberegulace bez vnější kontroly prakticky nefunguje a nakonec vede k excesům, které poškozují spotřebitele.

Paradoxem je, že k tomuto oslabení dochází v době, kdy by regulační bdělost byla snad ještě více žádoucí. Finanční trhy jsou složitější než kdy dřív, nové produkty a strategie vznikají rychleji, než je schopna regulace sledovat. Právě v takové situaci by měla být SEC silnější, ne slabší.

Budoucnost americké finanční regulace

Trenduje se směrem k modelu, kde jsou regulátoři spíše partnery průmyslu než jeho kontrolory. To může vypadat efektivně na papíře, ale historická data z předchozích period deregulace naznačují, že jde o nebezpečný kurz. Bez skutečného vykušování odpovědnosti se finanční sektor vrací k chování, které už v minulosti vedlo ke krizím.

Otázkou zůstává, zda Amerika skutečně chce SEC, která je funkční regulátor, nebo preferuje instituci oslabenou natolik, aby de facto nebránila procesům, které ji průmysl považuje za nepohodlné. Přítomné změny jasně naznačují, kterým směrem se věci vyvíjejí.

Zdroj: MarketWatch

Rubrika: Business