Obchodování na devizovém trhu se nevzdává: Japonský jen již nehraje roli, kterou hrál

Spekulanti na měnových trzích pokračují v obchodování se vznikajícími tržištěmi, přestože aktivní zásah USA a Japonska částečně oslabil popularitu tradiční strategie financované japonským jenem. Trh ukazuje překvapivou odolnost vůči regulatorním tlakům.

Carry trade – strategie, při které si investoři půjčují peníze v zemi s nízkými úrokovými sazbami a investují je do ekonomik s vyššími úroky – nadále zůstává jedním z oblíbených způsobů, jak generovat zisky na zahraničních měnových trzích. I přes společný zásah amerických a japonských autoritorit letos v létě, který měl tuto taktiku oslabit, se ukazuje překvapivá rezistence investorů vůči změně strategie.

Japonský jen byl dlouhá léta klíčovým nástrojem pro tento typ obchodování. Japonská centrální banka udržovala nízké úrokové sazby, což dělalo půjčky denominované v jenu levné a dostupné. Investoři si tak mohli bez větších nákladů půjčit v Japonsku a nasadit získané peníze do levicového Mexika, Brazílie, Thajska či jiných zemí s atraktivnějšími úrokovými sazbami. Koordinovaný zásah USA a Japonska však této strategii částečně zamíchal karty – měny se začaly chovat jinak a rentabilita se snížila.

Přestože by se dalo očekávat, že investoři po zásahu regulátorů svoje strategie přehodnotí, realita je jiná. Obchodníci na trzích jednoduše přechází na alternativní varianty. Místo aby se vzdali carry tradingu jako takového, hledají nové kombinace měn a trhů, které nabízejí podobné výnosy. Tento posun demonstruje flexibilitu investorské komunity a schopnost rychle se adaptovat na měnící se podmínky.

Zvyšující se zájem o měnové obchody s rozvíjejícími se trzišti přitom odrážeje i širší trend – investoři hledají renditu v prostředí, kde tradiční dluhopisy v rozvinutých zemích nabízejí nízké výnosy. I když japonský jen přestává být tahounem, princip zůstává stejný: půjčit si levně v jedné zemi a vydělat na rozdílu úroků jinde.

Analytici upozorňují, že tato strategie sice nese i svá rizika – zejména v situaci, kdy by se měny začaly pohybovat nečekaným směrem. Svou roli hraje také geopolitická situace a obecné podmínky na globálních trzích. Přesto se zdá, že carry trade bude ještě dlouho zůstat součástí portfolia mnoha zahraničních investorů, kteří se snaží maximalizovat své výnosy.

Zdroj: Bloomberg Markets

Rubrika: Business