Obchodníci s dluhopisy si drží palce: Americká centrální banka se chystá zdvihnout sazby?

Analytikou trhu dluhopisů se v tomto týdnu šíří nervozita. Finanční instituce nyní počítají s vyšší než třetinovou pravděpodobností, že Federální rezerva zvýší úrokové sazby již ve středu. Důvodem je zhoršená situace na Blízkém východě, která poslala ceny ropy vzhůru a rozfoukla obavy z inflace.

Začátek nového týdne přináší pro obchodníky s cennými papíry, zvláště pak dluhopisy, zvýšenou nejistotu. Na dluhopisovém trhu se začíná prosazovat názor, že česká centrální banka má lepší než třetinovou šanci na zvýšení klíčových úrokových sazeb již v průběhu tohoto týdne. Klíčovým faktorem pro tuto změnu sentimentu je zhoršení geopolitické situace na Středním východě, která zatlačila ceny energií výrazně vzhůru.

Prudký nárůst cen energií zvyšuje inflační tlaky. Napětí v oblasti Blízkého východu se projevilo na komoditních trzích okamžitě – cena ropy zaznamenala výrazný nárůst, což zvyšuje inflační expektace investorů. Vyšší energetické náklady se totiž prostřednictvím dodavatelského řetězce promítají do cen spotřebitelských zboží a služeb, což společnosti a analytici považují za signál pro další zpřísnění měnové politiky. Tento vývoj vytvořil nový tlak na rozhodnutí Federální rezervy na její zasedání v polovině týdne.

Pro dluhopisový trh to znamená značnou nejistotu, neboť zvýšení úrokových sazeb by mělo negativní dopad na cenový vývoj existujících dluhopisů. Když centrální banka zvedne sazby, nové emise dluhopisů nabízejí vyšší výnos, což činí staré obligace méně atraktivními z pohledu investorů. Obchodníci proto sledují každé gesto představitelů Federální rezervy a všechny dostupné makroekonomické ukazatele s maximální pozorností.

Inverze mezi očekáváními a realitou. Zajímavé přitom je, že ještě před několika dny trh počítal s nižší pravděpodobností pozvolného zvyšování sazeb. Situace se však změnila právě vlivem geopolitických rizik a jejich dopadu na energetické komodity. Inflační tlaky tak znovu vyvstaly na přední místo agendou měnové politiky, přestože se ekonomika letos vyvíjela více či méně ve shodě s dosavadními prognózami.

Zejména pak menší investoři a hedgefoody, které se orientují na analýzu obecného sentimentu trhu, nyní přešlapují a intenzivně studují výstupy ekonomických dat. Jakákoliv nová informace o inflaci, zaměstnanosti nebo výrobních indexech se nyní stává kritickou pro rozhodování o budoucích strategiích. Týden tak bude z pohledu finančních trhů zásadní a jeho výsledky mohou nadefinovat dynamiku na trzích dluhopisů v následujících měsících.

Zdroj: Bloomberg Markets

Rubrika: Business