Nový vzhled insider tradingu: Předpovědní trhy a jejich rizika

Platforma Polymarket a podobné předpovědní trhy se stávají hříštěm pro obchodníky s neveřejnými informacemi. Existuje totiž překvapivě mnoho způsobů, jak se k citlivým datům dostat.

Předpovědní trhy jako Polymarket se v posledních měsících etablují jako důležitý segment finančního světa, kde se obchodují sázky na nejistý budoucí vývoj událostí. Zní to bezvadně a demokraticky – lidé si sázejí na politické výsledky, ceny komodit či výskyty katastrof. Realita je však složitější. Tyto platformy totiž postupně přitahují jednu zajímavou skupinu – obchodníky disponující informacemi, které by veřejnost neměla mít.

Klasický insider trading, kdy manažer firmy prodá akcie předtím, než zveřejní pokles zisků, je v tradičním finančním světě relativně dobře kontrolován regulátory. Předpovědní trhy však tuto kontrolu obcházejí. Osoby s přístupem k neveřejným datům – ať jde o pracovníky fondů, analytiky, či lidi v podnikatelských kruzích – mohou svoje znalosti monetizovat podstatně jednoduššeji. Stačí si otevřít účet a začít vsázet proti zájmům běžného davu.

Cesty k interní informaci jsou přitom různorodé. Někdy jde o výsledky výzkumů, kterých se účastní zaměstnanci velkých firem. Někdy o předběžné ekonomické data, která se dostávají do rukou vybraných analytických ústavů. V některých případech jde prostě o příležitost poslouchat rozhovory na firemních zasedáních či pozorovat chování vedoucích představitelů. Svět sociálních sítí pak bere na vědomí každou indiskrétnost – a ta se následně může projevit na předpovědních trzích dříve, než ji registrují oficiální kanály.

Regulátoři jako americká SEC si sice uvědomují problém, ale prosazování zákazů se ukazuje být výzva. Polymarket a podobné platformy často operují v právní šedé zóně, zejména pokud jsou lokalizovány mimo USA. Navíc je technicky složité spárovat obchodní aktivitu s konkrétním jedinci a jejich vnitřními poznatky. Digitální anonymita a kryptoměnové platby pak činnost těchto insider-traderů ještě těžeji sledovatelnou.

Zajímavé je, že se jedná víceméně o modernizaci starého problému. Insider trading existuje od doby, kdy se vůbec obchoduje, ale jeho nové inkarnace v podobě předpovědních trhů představuje regulačně složitější problém. Otázkou zůstává, jak dlouho se bude veřejnost smířit se situací, kdy skrytá aristokracie informací utrpí zisk na transparentních a demokratických platformách.

Zdroj: Bloomberg Markets

Rubrika: Business