Korejský index KOSPI roste, ale won padá: Co si myslí Bank of America

Zatímco korejský akciový index KOSPI dosahuje nových výšin, korejský won se paradoxně oslabuje vůči americkému dolaru. Analytici Bank of America nyní vysvětlují paradoxní vztah mezi těmito dvěma ukazateli a co to znamená pro investory.

Korejský kapitálový trh se v poslední době pyšní impozantní výkonností, kdy index KOSPI dosahuje historických maxim. Zároveň však panuje znepokojivý trend na měnovém trhu – korejský won výrazně slábne vůči americkému dolaru. Tato zdánlivě protichůdná situace upoutala pozornost vedoucích finančních institucí, včetně prestižní Bank of America, která se pokusila tento zajímavý fenomén vysvětlit.

Paradox síly a slabosti

Tradiční logika by naznačovala, že vzestup domácího akciového indexu by měl posílit domácí měnu. Když roste atraktivnost akcií na domácím trhu, cizinci je skupují a potřebují k tomu více místní měny, která by měla apreciovat. Realita korejské ekonomiky se však ukazuje být komplexnější. Podle analýzy Bank of America za zeslabováním wonu nestojí slabost ekonomiky, ale spíše specifické faktory související s chováním velkých investorů a mezinárodními toky kapitálu.

Vliv zahraničních investorů a technologických gigantů

Bankéři z Bank of America poukazují na skutečnost, že korejské akciové indexy jsou v současné době poháněny především technologickým sektorem, zvláště pak vlivem globálních trendů kolem umělé inteligence a pokroků v polovodičovém průmyslu. Společnosti jako Samsung a SK Hynix přilákávají zahraniční kapitál, ale paradoxně má tato zahraniční poptávka po akcích následující efekt: velké zahraniční investiční fondy a institucionální investoři si své zisky zajišťují prodejem korejské měny a nákupem amerických aktiv. Tento proces působí na měnový trh tlak směrem dolů.

Americká úroková sazba jako rozhodující faktor

Dalším klíčovým vysvětlením je rozdíl v úrokových sazbách mezi Koreou a Spojenými státy. Zatímco americké sazby zůstávají na relativně vysoké úrovni, korejská centrální banka držuje své sazby nižší, aby podpořila domácí ekonomiku. Tato diferenciace vytváří zajímavé příležitosti pro carry trade, kdy spekulanti si půjčují v levné korejské měně a investují do výnosnějších amerických aktiv. Takový obchod automaticky zvyšuje nabídku wonu na trhu a snižuje jeho hodnotu.

Co to znamená pro investory?

Situace na korejských trzích ilustruje důležitý princip moderního financování: nemusí existovat jednoznačný vztah mezi zdravím domácího akcového trhu a silou domácí měny. Investoři, kteří se zaměřují na korejské akcie, by měli brát v úvahu také rizika spojená s měnovou exposicí. Bank of America v rámci svých doporučení zdůrazňuje nutnost diverzifikace a pozorného monitorování měnových trendů, které se nemusí vždy pohybovat paralelně s výkonem akciových trhů. Zásadní je proto nejen sledovat, kam jdou peníze na akciovém trhu, ale také jak se chují na trhu měnovém.

Zdroj: Investing.com Commodities

Rubrika: Akciové trhy