Japonská banka snižuje hodnocení Circle, obává se konkurence projektu Open USD

Mizuho sníží cílovou cenu akcií Circle na 50 dolarů a změnila hodnocení na „underperform". Důvodem je hrozba z projektu Open USD, který by mohl výrazně ohrozit ziskovost firmy.

Mizuho, prestižní japonská investiční banka, snížila své hodnocení společnosti Circle z „neutrální" na „underperform" a současně redukovala cílovou cenu akcií na 50 dolarů. Tento krok odráží rostoucí obavy analytiků z příchodu Open USD, nového projektu, který by mohl zásadně změnit konkurenční landscape v segmentu stablecoinů.

Hlavním problémem je model distribuce výnosů, který Open USD zavádí. Na rozdíl od stávajícího modelu Circle, kde si společnost ponechává podstatnou část výnosů z rezerv, by nový systém přesunul větší část těchto příjmů přímo k distributorům a poskytovatelům služeb. To by mohlo výrazně stlačit marže Circle a oslabit její dosavadní konkurenční výhodu na trhu stablecoinů.

Circle dlouhodobě těžila ze své pozice jednoho z největších vydavatelů stablecoinu USDC. Příjmy z držby rezerv představovaly důležitou část jejího podnikání. Pokud by se Open USD prosadil a získal větší podíl na trhu, Circle by se ocitla pod silným tlakem, aby své rezervy přidělila podobným způsobem, což by pro ni mělo ekonomicky zničující důsledky.

Analýza od Mizuho také poukazuje na to, že Open USD přichází s podporou silného konzorcia institucí, které mají zájem na změně status quo v oblasti stablecoinů. Tento tlak na zmenu modelu by se mohl stát novo realitou v odvětví, což by Circle přinutilo přizpůsobit si svou strategii.

Snížení cílové ceny na 50 dolarů představuje značný pesimismus vůči budoucím vyhlídkám společnosti. Mizuho tím signalizuje, že vidí pro Circle omezený prostor pro růst v následujícím období, dokud se neujasní, jak se budou dynamiky trhu vyvíjet a jaké postavení si Open USD na trhu vydobude.

Zdroj: CoinDesk

Rubrika: Akciové trhy