Illluze přebytku ropy skončila. Svět čelí strukturální energetické krizi

Podle hlavního strategického poradce skupiny Carlyle Group Jeffa Currieho se globální trh s ropou zásadně změnil. Doba zdánlivé energetické stability je pryč a na místo ní přichází strukturální nedostatek.

Světový trh s ropou zažívá zásadní transformaci, kterou v poslední době popsal Jeff Currie, dlouholetý expert na komoditní trhy a nyní hlavní strategický poradce prestižní skupiny Carlyle Group. Podle jeho analýzy se trhům podařilo udržovat zdánlivou představu o hojnosti energetických zdrojů, která však s finálním verdiktem reality ztrácí na credibilitě. Tento přesun představujeshift z jednoduchého deficitu nabídky do strukturálního energetického nedostatku, který bude trvat mnohem déle než pouhou cyklickou výkyvu.

Currie, který dříve vedl oddělení komoditního výzkumu v renomované Goldman Sachs, vidí jasné signály této změny právě na trzích rafinovaných produktů. Zde se spread mezi cenami syrové ropy a jejími rafinovanými produkty (crack spread) vyšplhal na historických 70 dolarů za barel. Tato astronomická úroveň není pouhou statistickou anomálií, ale reflektuje hlubší problém: světové rafinerie dosud nedokázaly uspokojit poptávku po ropných produktech. Rozhodující je právě to, že se deficit projevuje na konečných produktech, nikoliv jen na surové ropě.

Důvody za tímto vývojem jsou komplexní a vzájemně se podporují. Během globální pandemie a následného oživení ekonomiky došlo k narušení dodavatelských řetězců, které se doposud nepodařilo plně obnovit. Zároveň mnoho zemí investovalo méně do expanze kapacity zpracovatelů ropy, protože se obávaly dlouhodobějšího přechodu na obnovitelné zdroje energie. Kombinace těchto faktorů vytvořila ideální prostředí pro rozvíjející se energetickou krizi.

Strukturální charakter tohoto nedostatku znamená, že se nejedná o problém, který by se mohl vyřešit během pár měsíců. Úprava kapacity v petrochemickém průmyslu vyžaduje značné kapitálové investice a času. Geopolitické napětí – především situace na Blízkém východě a vztah Západu k ruské ropě – dále komplikuje možnosti diverzifikace zdrojů. Analytici proto očekávají, že s vysokými spreads crack spreads se bude trh potýkat i v příštích měsících až rocích.

Pro motoristy a průmysl v Česku a dalších evropských zemích to znamená jen jednu věc: ceny energií a pohonných hmot se nebudou vracet na úrovně z doby před energetickou krizí. Domácnosti i podniky si budou muset zvyknout na trvale vyšší náklady na energii a s tím spojené dopady na inflaci. V tomto kontextu se zdůraznění Currieho analýzy jeví jako vážné varování pro politiky i investory, aby se začali aktivněji připravovat na dlouhodobou energetickou transformaci.

Zdroj: OilPrice.com

Rubrika: Akciové trhy