Fedův oblíbený inflační index signalizuje zrychlování cen

Nejnovější data o inflaci podle Federálního rezervního systému (Fed) nezpochybňují konsenzus americké centrální banky ohledně nutnosti zvyšování úrokových sazeb v nadcházejícím období.

Americká centrální banka dlouhodobě sleduje tzv. index cen osobní spotřeby (PCE), kterého si vysloužil přízvisko „Fedův oblíbený inflační indikátor". Poslední údaje o vývoji tohoto klíčového ukazatele rostoucího zdražování se stávají stále důležitějšími v současné diskusi o budoucím směřování měnové politiky. Nová čísla, která se chystají být publikována, s velkou pravděpodobností nezmění prevládající názor mezi rozhodujícími členy Fedu, že je nutné přistoupit k nějaké formě zvýšení nákladů na půjčování.

Inflační tlaky se stále zvyšují

Ve Spojených státech se ekonomika potýká s dlouhodobějšími inflačními tlaky, které přesahují původní očekávání mnoha analytiků. Zatímco některé ceny postupně stabilizují vlivem normalizace globálních dodavatelských řetězců, ceny některých služeb nadále rostou výrazněji. Index PCE se právě proto soustředí i na tyto oblastí, aby poskytl realističtější obraz o skutečném inflačním tlaku v ekonomice, na rozdíl od obecně sledovaného indexu spotřebitelských cen (CPI).

Důvody pro zvyšování úrokových sazeb se zvětšují

Přetrvávající vysoká inflace v USA vytváří silný argument pro to, aby Federální rezervní systém začal se zvyšováním svých úrokových sazeb. Vedení Fedu se shoduje na tom, že dočasné inflační skokování, s nímž se ekonomika potýkala krátce po pandemii, se postupně transformuje na inflaci více strukturální povahy. Zvyšování nákladů na úvěr je jedním z hlavních nástrojů, kterým centrální banka může snažit se vrátit inflaci na své stanoveného cíle v podobě dvou procent.

Tržní očekávání se stále zpřísňují

Finanční trhy již dlouhodobě reflektují zvýšenou pravděpodobnost střídavých zvyšování sazeb během roku. Ekonomové a investiční profesionálové obecně souhlasí s tím, že rozhodující data o inflaci budou v nadcházejících měsících klíčová pro přesné načasování první rata zvýšení. Nejnovější údaje z PCE indexu tedy nebudou pravděpodobně překvapením, které by mohlo tento konsenzus zpochybnit, spíše jej potvrdí.

Globální dopady americké měnové politiky

Rozhodnutí Federálního rezervního systému o zvyšování úrokových sazeb bude mít dalekosáhlé důsledky i pro ostatní ekonomiky a globální trhy. Vyšší americké úrokové sazby obvykle přitahují zahraniční kapitál do USA, což vede k posílení dolaru a určitým tlakům na rozvíjející se ekonomiky. Toto propojení mezi americkou měnovou politikou a zbytkem světa všem podtrhuje důležitost toho, aby Fed postupoval opatrně, ale rozhodně v boji s nadměrnou inflací.

Zdroj: Bloomberg Markets

Rubrika: Business