Dluh firem zaměřených na AI vzrostl o neuvěřitelných 99 procent. Investoři to berou jako šok

Masivní nárůst zadlužení megafirem orientovaných na umělou inteligenci představuje vážné riziko pro investory, kteří se mohou dostat do střetu s limity pro soustředění aktiv v jejich portfoliích u jedné firmy nebo sektoru.

Trh se v posledním roce potýká s explozí dluhu spojeného s technologií umělé inteligence. Objem dluhopisů vydaných společnostmi zaměřenými na AI a tzv. hyperscalery si za posledních dvanáct měsíců přibral skoro 99 procent. Jedná se o dramatický nárůst, který zásadně mění skladbu korporátního dluhového trhu a staví investory do nové, a nikoliv příjemné situace.

Hyperscalery – firmy jako jsou technologické giganty investující masivně do infrastruktury pro AI – se masivně zadlužují, aby financovaly expanzivní investice do datových center a výpočetní kapacity. Tento trend není překvapující s ohledem na biliony korun, které se každoročně valí do vývoje umělé inteligence. Problém je ale v tom, že se koncentrace těchto dluhů soustředí do minimálního počtu společností. Není tedy divu, že specialisté na finančních trzích začínají mluvit o těchto jevech jako o „šoku pro systém".

Pro mnoho portfoliomanažerů a institucionálních investorů se jedná o praktický problém, kterému se zatím příliš věnovat nechtěli. Řada fondů má totiž nastavena limity na soustředění investic u jedné firmy nebo celého průmyslového odvětví. Když se cena dluhopisů AI-firem zvyšuje a jejich podíl v portfoliu roste organicky, mohou investoři brzy překročit své vlastní vnitřní limity a být nuceni část pozic prodat. To pak může vést k poklesu cen a dalšímu systémovému tlaku na trhu.

Situace je o to výrazněji sledovaná, protože AI sektor zatím neprošel žádným větším zkoušením odolnosti. Investor v dnešní chvíli nemá jasnou představu o tom, jaké riziko se pod těmito dluhopisy skrývá. Rentabilita projektů zaměřených na AI je stále nejistá a návratnost investic se teprve prokrývá. Zdá se, že trh zatím věří, že tyto obrovské investice se časem zaplatí, ale otázka zní: co se stane, pokud se marže na AI produktech ukážou menší, než všichni očekávají?

Regulátoři a bankovní dozor zatím situaci sledují zezadu. Není existující rámec speciálně přizpůsoben na oblast AI, a tako právě nyní se píší pravidla, jak by měly tyto nové riziko být řešena. Je jasné, že dalších dvanáct měsíců bude klíčových pro nastavení hranic a pochopení, zda je současný trend ještě udržitelný.

Zdroj: MarketWatch

Rubrika: Business