Bitcoin překonul práh: Zesílená inverze vůči páru USD/JPY podlamuje teorii o carry tradingu

Bitcoin v posledních 52 týdnech vykazuje mimořádně silnou negativní korelaci s měnovým párem USD/JPY na úrovni -0,90, což zpochybňuje populární teorii o propojení kryptoměny s japonskými carry trade strategiemi.

Překvapivá čísla z kryptotrhu

Analýza tržních dat odhalila neobvyklý jev, který interesuje jak profesionální tradery, tak analytiky spekulující o budoucnosti bitcoinu. Během posledního roku dosáhla korelace mezi cenou bitcoinu a kursom amerického dolaru vůči japonskému jenu extrémní hodnoty -0,90. Jedná se o jednu z nejvýraznějších inverzních vazeb, kterou kdy kryptoaktiva vůči tomuto měnovému páru vykazovala.

Tradiční finanční teorie dlouhodobě spojovala bitcoin s tzv. carry trade operacemi, při kterých si investoři půjčují v zemích s nízkými úrokovými sazbami (včetně Japonska) a prostředky investují do aktiv s vyšší výnosností. Podle této teorie by měla být kryptomena náchylná na kolísání těchto strategií. Ovšem poslední údaje naznačují něco zcela opačného – bitcoin se chová jako klasické bezpečné útočiště, kdy jeho cena stoupá právě v chvílích, kdy se průměrný investor orientuje od riskantních aktiv.

Silná negativní korelace -0,90 prakticky znamená, že během období, kdy dolar vůči jenu slábne, bitcoin typicky posiluje. Jedná se o chování, které bychom spíše očekávali od tradičních safe-haven aktiv jako je zlato nebo švýcarský frank. Pro investory, kteří počítali s funkcí bitcoinu jako doplnku carry trade portfolia, jde o významné zjištění, které nutí k přehodnocení dlouhodobé strategie.

Přelom v percepcí kryptoměn může být způsoben několika faktory. Zaprvé, bitcoin postupně získává statusu „digitálního zlata" a má tendenci být vyhledáván v dobách makroekonomické nejistoty. Zadruhé, vznik institucích institucí a jejich vstup na kryptotrh změnil charakter investorské základny. Zatřetí, snaha centrálních bank stabilizovat globální měnové páry může přispívat k tomu, že bitcoin funguje jako hedž proti měnové volatilitě.

Tato zjištění jsou klíčová pro portfolio manažery, kteří zvažují začlenění bitcoinu do svých investičních strategií. Pokud se pattern udržuje, bitcoin by v budoucnu mohl plnit roli podobnou tradičnímu altruismu, a to spíše jako insurance proti měnovým turbulencím než jako riziková spekulativní aktivita vázaná na carry trade.

Zdroj: CoinDesk

Rubrika: Akciové trhy