Americké akcie dosahují rekordních valuací, zvyšují se obavy z zhroucení trhu

Americký akciový trh se opět dostává do nebezpečné zóny vzhledem k rekordně vysokým oceňovacím násobkům. Analytici varují, že takto nadhodnocené valuace historicky vedly k výrazným propadům tržních hodnot.

Americké akcie dosahují v letošním roce rekordně vysokých valuačních násobků, což znovu upoutalo pozornost investorů a analytiků na riziko prudkého propadu tržních cen. Poměry cena-na-zisk (P/E ratios) dosáhly úrovní, které se v historii objevují pouze před velkými korekcemi či krachem trhů. Tato situace připomíná období před technologickou bublinou počátkem devadesátých let či finanční krizí roku 2008.

Proč jsou valuace tak vysoké? Hlavní příčinou jsou především nadšené odhady ohledně umělé inteligence, masivní korporátní zpětné nákupy akcií a sníženého daňového zatížení. Tržní optimismus je podpořen také slabšícím inflačním tlakem a očekáváním, že Federální rezerva brzy začne snižovat úrokové sazby. Technologické giganti včetně Microsoftu, Nvidie a Tesly si užívají pozornosti investorů, kteří sázejí na revoluci v umělé inteligenci.

Varovné signály z minulosti však naznačují, že nejde jen o běžnou korigenci. Analytici z prestižních finančních institucí upozorňují na paralely s předchozími spekulativními bublinami. Když byly valuace na podobně vysokých úrovních v minulosti, následovaly vždy výrazné korekce. Trh se tak poprvé za dlouhou dobu dostává do situace, kdy jsou rizika nadměrného oceňování palpitelnější než kdykoliv předtím.

Rizika pro běžné investory jsou skutečná a zásadní. Překupovaný trh s nízkým podílemeath volatility vytváří podmínky pro rychlý a bolestivý proppad. Особě s dlouhodobým investičním horizontem by měly být zvlášť opatrné a zvážit diverzifikaci svých portfolií. Preference by měla být dána méně technologicky zalehlým akcím a stabilním dividendám vyplácejícím podnikům.

Otázkou zůstává, kdy přijde korekce a jaké budou její rozsahy. Zkušenost z minulosti přitom učí, že trhy, jakmile dosáhnou podobných valuačních úrovní, zřídka kdy vytrvají na těchto hodnotách delší dobu. Investoři by se měli připravit na turbulentní období a zvážit snížení expozice rizikovým aktivům.

Zdroj: Seeking Alpha / Financial Times

Rubrika: Business